Quando il profitto ottenuto da un fiduciario appartiene al beneficiario: constructive trust e dissipazione dei profitti (Inghilterra, Stevens v Hotel Portfolio II UK Ltd, 2025)

Tesi

La sentenza Stevens v Hotel Portfolio II UK Ltd conferma che, nel diritto inglese, un profitto fiduciario non costituisce soltanto l’oggetto di una futura pretesa restitutoria, ma un bene appartenente al beneficiario fin dal momento della sua acquisizione. La responsabilità del dishonest assistant per la perdita del fondo non deriva quindi da un’estensione dei rimedi restitutori contro il terzo, ma dalla qualificazione del profitto come trust property detenuta in constructive trust. La decisione rappresenta così un ulteriore sviluppo della linea giurisprudenziale che conduce da FHR European Ventures LLP v Cedar Capital Partners LLC a Rukhadze v Recovery Partners GP Ltd e mostra come la diversa qualificazione del profitto ottenuto da un fiduciario produca conseguenze decisive in tema di danno, causalità e responsabilità del terzo, evidenziando al contempo una significativa distanza rispetto alle categorie tradizionali del diritto italiano.

The author’s view

The decision in Stevens v Hotel Portfolio II UK Ltd confirms that, under English law, a fiduciary profit is not merely the subject matter of a future restitutionary claim but it constitutes property belonging to the beneficiary from the moment of its acquisition. The liability of the dishonest assistant for the loss of the fund, therefore, does not arise from an extension of restitutionary remedies against the third party, but from the characterisation of the profit as trust property held on constructive trust. The decision thus represents a further development in the line of authority running from FHR European Ventures LLP v Cedar Capital Partners LLC to Rukhadze v Recovery Partners GP Ltd and shows how the differing characterisation of a profit obtained by a fiduciary has decisive consequences for loss, causation and third-party liability, while at the same time revealing a significant distance from the traditional categories of Italian law.